貿易戰升級,更需要科學的資產配置


貿易戰局勢,誰都不是局外人


由于全球經濟的一體化,全球金融局勢也對我國投資者形成影響。當前貿易戰進一步升級,美國貿易代表辦公室宣布將2000億美元中國輸美商品的懲罰性關稅從10%上調至25%,作為應對策略,中國宣布對1100億美元的美國出口產品加征關稅,稅率從5%-25%不等。貿易戰對中美雙方都不利,高企的關稅會對中國的對外貿易形成沖擊,2018年12月對外貿易額同比下滑12%,而貿易是我國經濟支柱之一,對外貿易的削弱會降低中國GDP增長的預期。同時出口受到抑制,也會使中國企業的利潤減少,因而進一步降低投資與消費需求,導致宏觀經濟下行。宏觀經濟的下行也會對A股市場走勢及房地產形成沖擊。


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聰明投資不逆勢


上證指數的走勢圖顯示,上證指數已由今年4月8日的3288點歷經兩個月的連續下滑到了當前的2822點附近,上證指數兩個月以來的下滑幅度已經達到14%。A股市場受到上證指數的拖累,形成絕大多數股票的跌勢。在宏觀基本面利空的情形下,我們不提倡逆勢建倉,可以等待大勢回暖后在布局。


房價指數低迷


房地產市場已經走過了最初的紅利期,呈現每況愈下的局面。由于國家出臺政策,鼓勵房子只用來居住,而不是出租和投資,國家針對炒房行為出臺了一系列限制措施,包括提高貸款利率,提高首付款比例,以及相關限購措施等,這就抑制了房地產投資需求,而住宅投資占房地產開發投資的比重為70.8%,于是房地產投資需求的減少導致房地產總需求的減少,這將導致房價指數增長受限,甚至出現負增長。我們可以看到房地產B股票走勢由4月初的1500點附近下滑到當前的1000附近,近兩個月的時間下滑幅度約33%,表明了房價指數后市不容樂觀。


在當前的宏觀局勢下,有必要進行更科學的資產配置。當股票和房地產作為資產配置的標的均已風光不再時,資產會選擇最有利增值的領域來進行配置。


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怎樣進行資產配置


藝術品投資趨勢


國際藝術品收藏投資趨勢表明,當人均GDP超過3000美元的時候,收藏需求會出現增長趨勢;達到5000美元的時候,藝術品投資需求會加速增長。國家統計局數據表明,2012年中國人均GDP已經超過6000美元,突破了5000美元關口,因此中國的藝術品投資需求將日益旺盛。藝術品在中國資產配置中,將具有舉足輕重的地位。


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買房漲十年,買畫富三代


作為投資的風向標,藝術品已經成為資產配置的首選。從1988年到2018年的30年間,高端藝術品投資年均回報率為52%,顯示了藝術品投資市場的蓬勃發展動力。在藝術品投資圈奉行這樣一種說法,買房漲十年,買畫富三代。這是由藝術品的獨特投資價值決定的。一方面,藝術品具有稀缺性,物以稀為貴,這就決定了藝術品投資的含金量。另一方面,藝術品價格走勢受到宏觀經濟的沖擊小,藝術品價格走勢與股票走勢的關聯度低,即使在經濟蕭條的時期,股市呈現低迷,藝術品價格也依然堅挺。同時,藝術品的增值空間很大,藝術品價格的增長是藝術品市場價值發現的過程,隨著藝術品價值日益被市場接受,價格將更能反映價值,這就不難理解藝術品在拍賣市場中實現了逐年幾何級數的增長。于是我們在進行資產配置時,賦予藝術品投資更高的權重是更科學明智的做法。


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藝術品的雙重屬性


支撐藝術品增值動力的是藝術品的雙重屬性。藝術品不僅具有金融屬性,還有藝術屬性。藝術屬性承載了藝術品的價值:包含美學價值、思想價值、學術價值、政治價值、品牌價值等,這些價值正是藝術品在二級拍賣市場增值的基礎,隨著藝術品的價值進一步被市場認同,將傳導進入價格的遞增空間。根據美國資產配置數據顯示,配置在藝術品市場的收益率是房地產市場收益率的5倍。


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資產配置的宗旨


資產配置的宗旨就是將資產盡可能配置到價值最大化的領域,當前A股市場低迷,我們可以減倉,甚至空倉,等待市場回暖后再建倉。隨著房地產價格增長動力的減弱,我們可以減少房地產的資產配置權重,等待房地產市場需求旺盛時再增加配置。此時閑置的資產可以配置到藝術品投資領域,實現由價值發現帶來的增長。


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